鋼材價(jià)格為何繼續(xù)上漲？

新年伊始，中國(guó)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)演繹春天“好聲音”。供求關(guān)系改善、成本增加與信心增強(qiáng)共同推動(dòng)鋼材價(jià)格上漲。蘭格鋼鐵陳克新預(yù)計(jì)上述支撐因素短期內(nèi)難以消 失，2017年全年鋼材平均價(jià)格高出上年水平。另一方面，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格上漲也會(huì)促進(jìn)生產(chǎn)、抑制進(jìn)口和刺激庫(kù)存，由此產(chǎn)生市場(chǎng)行情最大壓力，對(duì)此不可掉以輕 心。

一、春季里鋼材價(jià)格繼續(xù)上漲

經(jīng)過(guò)了2016年中國(guó)鋼材價(jià)格大幅上漲以后，今年春季里鋼鐵價(jià)格繼續(xù)上漲。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)為 147.4點(diǎn)，比今年初上漲9.1%，比去年同期上漲79.8%。其中長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)比今年初上漲15.8%；板材價(jià)格指數(shù)上漲3.8%。 另一方面，上海期貨交易所螺紋鋼主力合約噸價(jià)超過(guò)3500元，比年初價(jià)格漲幅在10%左右。

陳克新認(rèn)為，今年春季全國(guó)鋼材價(jià)格形勢(shì)的一個(gè)重要特點(diǎn)是全面上漲。從建筑鋼材到生產(chǎn)鋼材，從棒材、管材到板材，從鋼鐵冶煉原料到鋼坯，到成品鋼材，均出現(xiàn)了程度不同的上漲。

另 一個(gè)特點(diǎn)是在于鋼材價(jià)格上漲的大背景，即產(chǎn)能過(guò)剩，或者說(shuō)是所謂嚴(yán)重過(guò)剩，市場(chǎng)供大于求的大背景并未改變。這就告訴我們，價(jià)格上漲的原因多樣，僅僅產(chǎn)能過(guò) 剩、供大于求一個(gè)因素，并不能夠攔阻鋼材價(jià)格上漲，甚至是飆升，因此不能夠簡(jiǎn)單化看待鋼材價(jià)格上漲，當(dāng)然更不能夠?qū)τ谄浣窈笞邉?shì)進(jìn)行簡(jiǎn)單化判斷，認(rèn)為只要 產(chǎn)能過(guò)剩與供大于求，鋼材與冶煉原料價(jià)格就一定下跌。陳克新認(rèn)為，這種簡(jiǎn)單化的分析結(jié)論，往往與市場(chǎng)行情實(shí)際情況相差甚遠(yuǎn)。也在這個(gè)意義上，筆者 說(shuō)過(guò)產(chǎn)能過(guò)剩是一個(gè)“紙老虎”，現(xiàn)在依然堅(jiān)持這個(gè)觀點(diǎn)。當(dāng)然，這個(gè)觀點(diǎn)是有著前提條件的。

二、鋼價(jià)上漲主要?jiǎng)恿Σ皇莵?lái)自鋼鐵去產(chǎn)能

現(xiàn)在有一些觀點(diǎn)，將一段時(shí)間以來(lái)全國(guó)鋼材價(jià)格的上漲原因，主要?dú)w功于鋼鐵去產(chǎn)能，這是不全面的。陳克新認(rèn)為，實(shí)際上，2016年全國(guó)粗鋼與鋼材產(chǎn)量 都沒(méi)有減少，而是有一定幅度增加，全年增幅分別達(dá)到1.2%和2.3%。不僅如此，還有報(bào)告分析認(rèn)為，2016年中國(guó)鋼鐵有效產(chǎn)能(區(qū)別于事實(shí)已經(jīng)停產(chǎn)的 “無(wú)效產(chǎn)能”)非但沒(méi)有減少，反而凈增3659萬(wàn)噸。由于市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲拉動(dòng)，預(yù)計(jì)今年前兩個(gè)月全國(guó)粗鋼與鋼材產(chǎn)量都將有增無(wú)減。世界鋼鐵協(xié)會(huì)最新公布 數(shù)據(jù)，今年1月份中國(guó)粗鋼產(chǎn)同比增長(zhǎng)7.4%。也就是說(shuō)，鋼鐵去產(chǎn)能并沒(méi)有引發(fā)鋼材實(shí)際供給量的減少，因此不是鋼材價(jià)格上漲的主要因素。

陳克新認(rèn)為，實(shí)際上，中國(guó)鋼材價(jià)格所以普漲，關(guān)鍵因素有四：

首先是需求明顯增加。為 了化解經(jīng)濟(jì)下行壓力，決策部門(mén)多方面措施穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)，尤其是大規(guī)模基本建設(shè)，促進(jìn)了整體鋼材需求的穩(wěn)定增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增 長(zhǎng)17.4%，汽車(chē)、工程機(jī)械等重要耗鋼產(chǎn)品產(chǎn)量也都大幅增長(zhǎng)。不僅如此，近幾個(gè)月來(lái)全國(guó)鋼材庫(kù)存需求亦明顯增加，包括沉寂多年的鋼材“冬儲(chǔ)”也有啟動(dòng)。 一些市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，近幾個(gè)月以來(lái)全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存增加不少，估計(jì)在3成左右。鋼材庫(kù)存蓄水池由放水轉(zhuǎn)為吸納，市場(chǎng)供求關(guān)系因此更加改善。這是今年鋼材 需求總量的一個(gè)新增因素，也是支撐鋼材價(jià)格上漲的一個(gè)新因素。受到上述幾個(gè)方面影響，保守估算1季度全國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)3%以上，甚至有可能達(dá)到 5%；全年粗鋼表觀消費(fèi)增速在4%左右，都不會(huì)出現(xiàn)減量。

其次是各項(xiàng)成本提高。從 去年下半年以來(lái)，全國(guó)鋼鐵冶煉原材料價(jià)格、能源價(jià)格及運(yùn)輸費(fèi)用飆升，致使生產(chǎn)與物流成本顯著增加，也推升了鋼材價(jià)格。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2017年1月份全 國(guó)鐵礦砂進(jìn)口均價(jià)為每噸524.9元(人民幣，下同)，同比上漲81.3%；原油進(jìn)口均價(jià)為每噸2644.4元，上漲46.7%；煤炭進(jìn)口均價(jià)為每噸 650元，上漲1.1倍。在供求關(guān)系趨向平衡的情況下，鋼鐵企業(yè)所增加的成本當(dāng)然要向銷(xiāo)售價(jià)格轉(zhuǎn)移。

再次是市場(chǎng)信心的增強(qiáng)。現(xiàn) 代商品經(jīng)濟(jì)也是信心經(jīng)濟(jì)。從去年下半年開(kāi)始，市場(chǎng)參與者們信心不斷增強(qiáng)。最有力的證明就是市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)活躍，鋼材庫(kù)存不斷增加，包括沉寂多年的鋼材“冬儲(chǔ)”也 開(kāi)始啟動(dòng)。現(xiàn)在上海期貨交易所螺紋鋼主力合約持倉(cāng)量已經(jīng)超過(guò)了300萬(wàn)手。需要指出的是，鋼材市場(chǎng)信心的增強(qiáng)，不僅在于一些向好的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，還來(lái)自于一些 樂(lè)觀猜想。比如揚(yáng)言大搞基礎(chǔ)設(shè)施重建和修建邊境高墻的“特朗普”效應(yīng)，就引發(fā)了鋼材高消耗猜想，增強(qiáng)了未來(lái)鋼材市場(chǎng)信心。

最后是投資資本推波助瀾。因?yàn)樯鲜鋈齻€(gè)關(guān)鍵因素的存在，投機(jī)資本才會(huì)朝著做多方面推波助瀾，刺激了鋼材價(jià)格的進(jìn)一步上漲。也正是在這個(gè)基礎(chǔ)之上，鋼鐵去產(chǎn)能才能成為投機(jī)資本推動(dòng)價(jià)格上漲的炒作題材。

陳克新認(rèn)為，由于上述鋼材價(jià)格上漲的幾大因素，在2017年內(nèi)都將繼續(xù)存在。比如中央會(huì)議定調(diào)宏觀調(diào)控仍然適度擴(kuò)大總需求，仍將補(bǔ)短板，增強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè) 施投資作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段，今年前2月又繼續(xù)批復(fù)大量投資項(xiàng)目，同時(shí)以更大力度去產(chǎn)能和環(huán)境保護(hù)，抑制落后產(chǎn)能釋放，致使供求關(guān)系進(jìn)一步改善等；再比如 因?yàn)殇摬膬r(jià)格上漲拉動(dòng)，以及全球通脹加劇、大宗商品價(jià)格普漲刺激，年內(nèi)鐵礦石、燃油等原料與能源價(jià)格有可能進(jìn)一步上漲，鋼鐵生產(chǎn)與物流成本繼續(xù)增加。受其 影響，鋼材價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)一時(shí)難以改變。

三、價(jià)格上漲產(chǎn)生鋼材市場(chǎng)哪些重大影響？

春季里全國(guó)鋼材價(jià)格普遍較大幅度上漲，對(duì)于今后鋼材市場(chǎng)影響重大，陳克新初步分析有以下幾個(gè)方面：

一是鋼企盈利顯著增多。工 信部最新公布數(shù)據(jù)顯示，2016年我國(guó)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.02倍，全行業(yè)運(yùn)行狀況大為好轉(zhuǎn)。估計(jì)今年首季全國(guó)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)情況，將會(huì)因?yàn)殇?材價(jià)格繼續(xù)上漲而進(jìn)一步增多。鋼鐵企業(yè)有了錢(qián)會(huì)干什么？其中一個(gè)重要方面就是進(jìn)行投資，當(dāng)然也包括擴(kuò)大產(chǎn)能投資，這是阻擋不住的，而不管你說(shuō)多少遍產(chǎn)能?chē)?yán) 重過(guò)剩，因此預(yù)計(jì)今后鋼鐵行業(yè)投資將有回升。鋼鐵行業(yè)擴(kuò)大投資，無(wú)疑會(huì)增加未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)壓力。

二是提高生產(chǎn)積極性。鋼 材價(jià)格上漲，企業(yè)盈利增加，一定會(huì)刺激企業(yè)積極增產(chǎn)。不僅優(yōu)勢(shì)企業(yè)開(kāi)足馬力，而且已經(jīng)停產(chǎn)的落后產(chǎn)能也有可能復(fù)產(chǎn)。這種情況在去年4季度已經(jīng)顯露跡象。據(jù) 統(tǒng)計(jì)，全國(guó)4季度粗鋼產(chǎn)量同比增速已經(jīng)提高到4%左右。按照世界鋼鐵協(xié)會(huì)的估算數(shù)據(jù)，今年1月份中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。據(jù)此推算，預(yù)計(jì)今年1季 度全國(guó)鋼鐵產(chǎn)量(統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量)同比增速將明顯高出上年同期水平，全年粗鋼產(chǎn)量增幅有可能在4%以上。鋼材產(chǎn)量追隨價(jià)格一起增長(zhǎng)，勢(shì)必加重后市行情壓力。

三是抑制直接出口。國(guó) 內(nèi)鋼材價(jià)格上漲，勢(shì)必增大出口鋼材的國(guó)內(nèi)采購(gòu)成本，甚至出現(xiàn)國(guó)內(nèi)采購(gòu)價(jià)格與出口價(jià)格倒掛，降低出口商出口接單意愿。今年1月份全國(guó)鋼材出口量同比下降 23.2%，應(yīng)該與此有很大關(guān)系。當(dāng)然，又因?yàn)?017年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不改，全球制造業(yè)，尤其是亞洲制造業(yè)勢(shì)頭不錯(cuò)，因此國(guó)際市場(chǎng)鋼材需求有增無(wú)減， 加之全球并沒(méi)有那個(gè)國(guó)家或地區(qū)，能夠完全替代物美價(jià)廉的中國(guó)鋼材，因此2017年中國(guó)鋼材出口依然較大數(shù)量規(guī)模，盡管增速會(huì)有明顯回落。陳克新認(rèn) 為，另一方面，如果中國(guó)鋼材出口持續(xù)下降，將會(huì)引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)鋼材價(jià)格上漲，使得鋼材出口訂單再次有利可圖，推動(dòng)鋼材出口量再次增長(zhǎng)。

四是促進(jìn)上游原料漲價(jià)。鋼材價(jià)格上漲，相應(yīng)擴(kuò)大了上游鐵礦石、焦炭、焦煤等冶煉原料與能源產(chǎn)品的漲價(jià)空間與漲價(jià)理由，并且因?yàn)殇摬纳a(chǎn)環(huán)節(jié)盈利增加，使得上游冶煉原料漲價(jià)成為可能，而這在鋼材價(jià)格跌落，鋼鐵行業(yè)大面積虧損的情況下，鐵礦石、焦炭的漲價(jià)要求是不可想象的。

五是刺激社會(huì)庫(kù)存膨脹。“買(mǎi) 漲不買(mǎi)落”的市場(chǎng)法則，以及價(jià)格持續(xù)上漲所引發(fā)的恐慌氛圍，勢(shì)必刺激鋼材社會(huì)庫(kù)存膨脹。陳克新認(rèn)為，雖然現(xiàn)今全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存增幅較大，但還屬于低庫(kù)存基 礎(chǔ)上的恢復(fù)性增長(zhǎng)。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，雖然最近3個(gè)月內(nèi)(截止到2月17日)全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存增長(zhǎng)92%，達(dá)到1399萬(wàn)噸，但仍低于四年前 2080萬(wàn)噸的庫(kù)存高點(diǎn)。預(yù)計(jì)隨著鋼材價(jià)格的上漲，年內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存還會(huì)進(jìn)一步增加。

六是金融性購(gòu)買(mǎi)需求依舊旺盛。2016年鋼材價(jià)格觸底回升，出現(xiàn)較大幅度上漲，其中投機(jī)資本推波助瀾成為重要因素。由于新一年國(guó)內(nèi)外通脹抬頭，將引發(fā)資金避險(xiǎn)需求，致使鋼材及黑色系列商品市場(chǎng)金融性購(gòu)買(mǎi)依舊需求旺盛，甚至更加旺盛。

陳克新認(rèn)為，從上述影響因素我們可以看出，今后鋼材行情的最大風(fēng)險(xiǎn)，還是來(lái)自鋼材價(jià)格上漲自身。即隨著鋼材價(jià)格的不斷上漲，鋼鐵企業(yè)盈利的逐步增 多，勢(shì)必刺激鋼鐵企業(yè)增加產(chǎn)量，增加鋼材社會(huì)庫(kù)存，抑制鋼材出口等，所有這些，都會(huì)形成市場(chǎng)行情的沉重壓力。受其影響，2017年中國(guó)鋼材價(jià)格總體向上的 同時(shí)，亦伴隨劇烈震蕩，“過(guò)山車(chē)”行情繼續(xù)重演。(來(lái)源：蘭格鋼鐵)